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本周核心觀點：2023 年6 月第4 周，上周新房面積略有回升后，本周環(huán)比再次回落11.83%，其中二線城市環(huán)比回落幅度較小，整體保持在6 月以來的相對較低位置。二手房方面延續(xù)回落趨勢，本周環(huán)比大幅下降31.61%，其中一線城市的環(huán)比回落幅度較大。6 月20 日，中國人民銀行授權全國銀行間同業(yè)拆借中心公布最新貸款市場報價利率5 年期以上LPR 下調10 個基點，4.3%調整至4.2%。
重點政策解讀：中國人民銀行授權全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，6 月20 日貸款市場報價利率（LPR）1 年期LPR 為3.55%，下調10 個基點，5 年期以上LPR 為4.2%，同樣下調10 個基點。復盤本輪下行周期中銷售與利率關系，住宅銷售當月同比跌幅擴大后，往往貸款市場利率相應下調。自2022 年8 月5 年期LPR 下調15bp 后，時隔10 個月再次下調10bp，此次降息的背景同樣對應著銷售持續(xù)走弱，今年2-3 月房地產市場短暫的小陽春后，市場熱度下降，進入6 月傳統(tǒng)旺季銷售仍然持續(xù)走弱，市場情緒悲觀。截至6 月23 日，30 大中城市中一線城市累計成交面積同比上升23.6%，而弱二線和三四線城市去化相對較弱，行業(yè)銷售不暢的核心癥結在于低能級城市銷售表現(xiàn)較差，因此我們認為在鼓勵合理需求（尤其是改善需求）的基調下，不排除核心城市存在需求端政策松綁的可能性，但放松力度可能相對有限?？紤]到現(xiàn)階段制約行業(yè)銷售表現(xiàn)的核心因素主要為悲觀的價格預期和收入預期，在二者在短期內很難有較大波動的背景下，我們認為提振市場的重要舉措在于提高居民購買力，此次隨著5 年期LPR 下調，首套房貸款利率有望進一步下調，居民購房成本有望進一步下降。
一周行情回顧：本周（2023/06/19-2023/06/25）申萬房地產指數(shù)下跌4.68%，跑輸上證綜指2.38pct，在各類板塊中位列第28/31，恒生地產建筑業(yè)指數(shù)下跌6.99%，跑輸恒生綜指0.91pct。本周漲幅前3 的地產公司分別為：派斯林（14.02%）、金科股份（10.28%）、*ST 新聯(lián)（3.09%）；本周跌幅前3 的地產公司分別為：正榮地產（-24.12%）、新城發(fā)展（-21.23%）、融信中國（-20.27%）。本周恒生物業(yè)服務及管理板塊下跌10.81%，跑輸恒生綜指4.72pct，在各類板塊中位列第12/13。本周漲幅前3 的物業(yè)公司分別為：國銳地產（1.08%）、星盛商業(yè)（0.00%）、旭輝永升服務（0.00%）；本周跌幅前3 的物業(yè)公司分別為：弘陽服務（-26.83%）、新城悅服務（-17.53%）、雅生活服務（-16.19%）。
地產市場監(jiān)測：本周（2023/06/17-2023/06/23）30 個大中城新房成交面積242.29 萬平方米，同比下降52.85%，環(huán)比下降11.83%。15 城二手房成交面積124.79 萬平方米，同比下降34.58%，環(huán)比下降31.61%。監(jiān)測16 個重點城市庫存面積18247.56 萬平方米，環(huán)比下降0.31%，去化周期92.41 周，較上周延長3.99 周。上周（2023/06/12-2023/06/18）100 大中城市土地供應建面2850.67 萬平方米，同比下降37.51%，環(huán)比下降58.75%；土地成交建面2360.58 萬平方米，同比下降23.24%，環(huán)比上升13.50%；供需比下降為1.21，溢價率為7.00%。
房企融資情況：本周（2023/06/17-2023/06/23）房企境內新發(fā)債總額為133.36億元，同比下降3.47%，環(huán)比上升90.51%；債務總償還量為81.21 億元，同比下降35.58%，環(huán)比上升46.96%；凈融資額52.15 億元。
風險因素：政策風險：房地產調控政策收緊或放松不及預期。市場風險：房地產市場銷售情況恢復程度不及預期，行業(yè)資金壓力緩解不及預期。
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